現貨月期指低水58點，5月期指低水82點。部分低水，反映恒指成分股的除息因素，實際低水十分輕微。
4月份除息的成分股，有恒地（012）系為首的5隻股份，總股息56億元，代表20點恒指。剔除呢項因素，現貨月期指實際只係低水38點。
5月份除息的成分股，有長實（001）系為首的10隻股份，總股息約149億元，相等於54點恒指。4月與5月共除息205億元，代表74點恒指。所以5月期指表面低水82點，實際只係低水8點。若要由恒指高水低水推測後市，後市不必悲觀。
恒指昨日最低10817，距上周二最低收市指數10786不遠，估計10800可守。
跌市中，石油股份受國際油價刺激上升。中海油（883）收10元，升0.30元，創出去年2月掛牌以來新高。中石油（857）收1.63元，升2仙，高於兩周前高位，見去年9月以來新高。中石化（386）收1.30元，升4仙，則仍低於上月1.33元的高位。
3大石油股，在油價高企的支持下，升勢未盡，與歐美石油股PE動輒超過20倍計算，仍然偏低。中海油去年每股盈利1元人民幣，倒退39%，現價PE10.6倍。中石化去年每股盈利19仙，跌29%，現價PE7.3倍。中石油去年業績尚未公布，估計每股盈利24仙，倒退25%，PE7.2倍。現時追油股，中石化最值得留意；去年業績受化工業務影響，今年盈利增長將屬較佳。
南京熊貓電子（553）昨日最高3.225元，收3.125元，升2.5仙，受大市氣氛欠佳影響。熊貓國內A股折港幣12.46元，本港H股折讓高達75%。
愈是有基金持有的H股，折讓愈細，例如中石化A股折合港幣3元，H股只折讓57%。熊貓折讓可望減縮，繼續留意趁低吸納。