中國聯通（762）將於明日公布01年度業績，預料純利會由00年度的32億元人民幣（下同）升至41億，營業額將上升27%至299億，EBITDA則預料升35%至148億元。流動電話客戶人數方面，截至去年底上升超過100%至2700萬名，市場佔有率亦由22%升到28%，新增用戶的市場佔有率更會由31%上升到38%。由於新增用戶中有超過60%是屬預繳客戶，ARPU將下降30%至85元。
固網業務方面，在長途電話通話量大幅上升近5倍的刺激下，預料固網業務營業額將會大幅上升3倍，表現最差的環節相信是傳呼業務，相信收入將會下挫超過40%，而且會產生虧損。另外，由於電訊設備的價格下挫，故期內資本性開支亦預料會因而節省30%左右。
展望未來，聯通的盈利原動力將很大程度上依賴CDMA網絡的表現，但CDMA網絡於2月份只有新增用戶9000名至總用戶44.8萬名，比預期為差。聯通為了促銷已於上海、南京及北京進行送手機推廣，但相信成效不會太大，而且會令到整體撥備大幅增加，更甚者更會引起減價戰，情況就好像00年本港流動電話經營商因手機補貼而導致業績大幅虧損。聯通現價為01年度EV/EBITDA6倍，未來3年的EBITDA複合增長率亦預料有近10%，估值不算太貴，比中移動（941）吸引，但由於要面對政策風險，加上有減價及開放市場壓力，故不適宜長線買入，預料股價短期只會在7-8.2元上落。
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