市場在炒美國經濟復甦,利豐(494)已炒高多時,業績公布前炒落,而公布後則有相當升幅,除業績不差外,亦有發展消息配合。
利豐最近獲得可口可樂委任供應鏈管理合作夥伴,採購全球宣傳商品,將維持長久合作關係,其重要程度及收入規模與迪士尼相若,此項消息的利好程度,仍待估計,而買盤已紛紛入市,股價上周五升8%至11.5元。
去年利豐盈利7.82億元,減10%,扣除已終止業務虧損(撥備)1.69億元,持續經營業務盈利則為9.51億元,增長6.5%,每股盈利33.1仙,全年派息26.5仙,增6%。
已終止業務為美國電子商貿公司,因表現不理想,故將全數投資撇數,且不再參與其業務營運,重組後所佔股權已由57%降至15%。
利豐經營貿易業務,以美國市場為主,佔營業額75%,而銷售產品以紡織品為主,佔營業額72%,去年合併Colby,使營業額增長32%,不計合併則增5%,而利潤率2.9%,則低於上年的3.57%,美國去年處於衰退之中,難免受到打擊,而營業額仍升,已是難得。
利豐於99年的業務發展計劃,是3年內(至01年止)營業額及盈利均取得逾倍增長,結果是營業額增長1.3倍,而純利則增1.09倍,是以經常性盈利來說,不計例外項目,受到911的意外打擊,仍能達到預期目標,反映利豐管理層的努力。
利豐再推出02至04年的3年業務計劃,目標仍然是盈利倍增,目前致力於分散業務地區及類別,而近期來自美國的定單維持強勁,相信下半年更為明顯。
利豐現價11.5元,PE34.7倍,息率2.3厘,PE相當高,若新目標實現,則04年的PE是17.4倍,似乎是過分反映,不過,利豐有強勁增長紀錄,也不能完全看PE的高低,此股是基金買賣對象,基金的意向可以左右一切,估計仍可反覆向好。
齊明