前文談到美國聯邦儲備局與對沖基金的關係，現進一步跟讀者一談美國聯邦儲備局。
基本上，美國聯邦儲備局及其運作制度（TheFederalReserveSystem）是於1913年成立，促使其成立的原因頗多，當中有一個成立的因素與其他國家的央行相似，就是市場對由私人銀行來管理（或領導）其金融市場信心不大所致，於是便改由國家成立中央銀行來管理其金融體系。
在央行尚未成立前，政府是沒法有效地配合該國的經濟周期，例如經濟差時，可以減息及推行一些放寬銀根的貨幣政策，在經濟增長強勁時，則可以加息及推行一些收緊的貨幣政策。但這措施在央行未成立前，政府惟有向當地的大型私人銀行求救，往往令市場質疑，銀行會否顧及公眾利益。因此國家的中央銀行除可更有效推行與經濟配合的貨幣政策及措施外，央行也是代表公眾利益的。
美國聯邦儲備局局長格林斯潘經常給市場一種印象是，他有呼風喚雨的能耐，可令美國經濟轉危為安，故早前不少美國投資者皆認為他好像美國經濟的God，可是格老是頗依賴聯邦儲備的地區銀行（FederalReserveDistricts）所提供有關市場的資料。
現時美國共有12間聯儲局銀行（FederalReserveBank），當中以紐約聯儲局銀行（FederalReserveBankofNewYork）所提供的意見對格老有較大影響力。每當格林斯潘欲收緊或放寬銀根，除調節利率外，也會下命令給紐約聯儲銀行為他在市場買入或沽出政府債券，以收調節市場銀根之效。美國聯儲局的TradingDesk及其持有的4500億美元政府債券（2000年）也是交由紐約聯儲局管理。此外，格老也會派紐約聯儲局的高層到市場查察，例如上周本欄談到他們會定期「拜訪」對沖基金，看看市場的情況，並向格老滙報。
正因格林斯潘對市場及機構性投資者的投資活動頗為清楚，為了避嫌（Conflictofinterest），因此他沒有投資於任何股票。基本上，格林斯潘是不准許投資於美國的銀行股及其他經營美國政府債券的金融機構之股份，除此之外，他是容許投資其他股份的。可是為了避嫌，他卻只投資於最安全及穩健的短期美國國庫債券（U.S.TreasuryBills），卻估不到其回報頗佳。
據去年美國聯儲局公布的資料，格老在2000年的資產約為420萬至1200萬美元，約較99年上升了百多萬美元至一倍，看來格老的投資技巧頗高，因以他年薪13.67萬美元計，能有上述資產，殊不簡單。
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