上周五收到一位投資者查詢九倉（004）及中海發展（1138）的投資前景及個人投資策略，由於該投資者只提供了相關的買入資料，以及指出在短期內需要現金周轉，所以筆者未全面了解其投資策略，只能提供短期港股走勢的預測，以及建議分批出售所持股份，藉此減低虧損。
筆者在與該投資者的談話中，發現他犯下幾個投資通病，包括時間配對、選擇性去接受意見、對賺蝕的實際數字出現盲點以及投資策略欠缺靈活等，不過由於當時時間倉卒未能詳細討論，因此希望在本欄未來幾期中，與讀者分析一下以上述幾個投資通病。
雖然近幾年來投資教育普及化，投資者已開始留意到投資風險是一個重要的投資考慮之一，不過大部分的投資者仍然未留意到，時間的配對亦是一個重要的考慮因素之一。所謂時間配對，是指投資項目在提供回報所需的時間，是否與該筆資金的可供使用的時間配合，例如該投資者說明在短期內有資金需要，因此該筆資金只可作短期的投機之用，令到投資的靈活度大大降低。
從統計學角度來看，要在短時間內賺取高回報的機會率不會很高，所以當只有有限的時間下，股價要由低位升抵某個目標水平，可能性明顯地不會高，因此當作出了投資錯配後，投資者可能要被迫面對損手離場，或以較高的成本借入資金以應付資金需要。
要明白基金經理之所以能夠成為「長勝將軍」，原因除了基金經理有足夠的投資經驗及充足資金外，資金可供使用的時間較長亦是其中原因之一，因此基金經理可以很靈活地作出各種投資策略，即使在短期內出現虧損，亦不需要急於沽售股份。不過當投資市場逆轉下，因為當有大量投資者要求贖回基金時，為了應付資金需要，便需要出售投資，令基金經理遇到時間錯配的問題，所以即使有最好的基金經理，亦可能會遇到在錯配中損手離場的情況。
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