點股壇:路訊通踏入收成期

點股壇:路訊通踏入收成期

路訊通(888)去年中以2.25元上市,隨即搶升至2.9元,以致大量獲利回吐,基於是新興行業,市場信心不足,一度跌至1.02元,但路遙知馬力,路訊通終於重返上市價。
路訊通是九巴控股(062)的附屬公司,經營流動多媒體為主,包括視聽節目及廣告,與客運巴士安裝多媒體系統,其他業務還有車身媒體銷售及商品銷售。
截至01年12月止年度,路訊通盈利1.75億元,較上年的3069萬元,增長4.7倍,每股盈利21.1仙,派末期息3.8仙。
路訊通於去年初起大量於客運巴士及候車亭安裝流動多媒體系統,包括巴士2400輛及候車亭1888個,每日觀眾超過200萬,帶來服務收入2.61億元,較上年增加2.34億元,反映路訊通已踏入收成期。
一年來路訊通的盈利增長十分強勁,去年上半年,盈利5573萬元,增加4510萬元,當時已安裝巴士系統2100輛,即下半年只安裝巴士系統300輛,而下半年盈利則達1.19億元,較上半年增加高達1倍以上。
去年下半年放緩安裝系統速度,是需要消化上半年的安排,也考慮經濟形勢。目前九巴車隊共4800輛,於安裝系統方面,仍有1倍的發展空間,安裝系統多少,不一定使收益同步增長,亦有可能增長較佳,經濟轉好,廣告需求大,於系統增加後,收費亦可能提高,美國經濟復甦,對路訊通的業務應有一定幫助。

今年料仍有相當增長
去年下半年路訊通盈利1.19億元,即今年盈利應不少於2.38億元,還會有相當程度增長,當然不能期望再增4.7倍。
路訊通現價2.25元,PE10.6倍,只派末期息,不宜用作計算息率,但假若增長30%,PE降至7.15倍,若增長50%,則PE將降至6.2倍,宜留意業務的發展,從業績表現看,業務已為市場接受,中線應可看好。