對沖基金（HeageFund）嚴格來說在美國證券條例中是不存在的（AsfarasSecuritiesLawisConcerned,thereisnosuchthingasaheagefund）。對沖基金可說是「有限合夥人」（LimitedPartnership）的一種，雖然名稱上是「基金」，但在美國，對沖基金與一般的基金（如股票基金、債券基金）極之不同，可說是極其神秘的一群。
由於對沖基金是不用在美國證監會註冊，其投資的自由度頗大，它們的投資組合是不用公開的，故此理論上它們在作槓桿式買賣時，其借貸的比率可以高至天文數字，正如早年的LTCM對沖基金作槓桿投資時，借貸高逾千億美元。
對沖基金投資自由度極高，但不可如一般基金般公開招徠客戶。大致上，對沖基金是不可擁有逾99個基金投資者，另每個客戶的投資額需逾100萬美元等規限，其經營模式與一般私人會所相似，但卻是富豪的私人會所。由於美國對沖基金的客戶大都是一些富豪及機構性投資者，在美國證監眼中，這些人是極了解本身的投資風險，並被認定具有一定的投資知識，故是「不受保護」的一群，因此美國證監亦不用費神去監管對沖基金。
據美國《TheJournalofEconomicPerspectives》在99年底的資料，全球約有逾600萬個財富逾百萬美元的人（唉！可惜筆者不在這600萬人之列！真無奈），他們擁有的資產逾17萬億（17Trillion）美元！這一群便是對沖基金欲招徠的客戶，不知各位讀者是否幸運地是他們的目標？
美國聯邦儲備局的名字相信讀者也不會陌生，尤其是近年其主席格林斯潘的一舉一動皆可能令美國股市大幅波動，更加令投資者關注。一般投資者認識的美國聯儲局只是針對利率的增減而已，相信很多人不知道聯儲局也會查察對沖基金的營運狀況。
對沖基金不是銀行，基本上不受聯儲局監管，當聯儲局查詢時，理論上對沖基金是可以不理會，但不知為何它們卻願意將其投資的組合及營運情況等高度機密透露給聯儲局。據聞美國聯儲局亦會定期探訪不同的對沖基金管理層，看看他們的運作情況，正如《WallStreetJournal》的專欄作家RogerLowenstein在講述98年一度弄到美國金融市場滿城風雨的LTCM對沖基金時，便曾講述格林斯潘的頭馬之一PeterFisher在LTCM危機發生之前，已常查看LTCM的帳目。
估不到對沖基金不受證監管，卻獲聯邦儲備局「眷顧」。
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