近來美國經濟數據好得令人出奇，從房屋銷售到耐用品數字，及剛公布的工廠定單都顯示消費者及企業都像回復信心，一連串利好經濟數據令杜指及納指以兩星期低位計分別上升8.5%及10.5%。市場再度爭論美股究竟是熊市反彈或是牛市一期火鳳凰重生，不同預期的人會作出完全相反的投資行為，單看近日美股成交非常活躍便知好淡大戶互相對撼。
說實話，我自己對美股是熊是牛亦沒有一個肯定的答案，從風險管理角度來看，似乎仍沒有足夠數據證明美經濟「無端端」可以全面復甦，讀者可能認為美國去年史無前例的減息行動已見成效，但我還是認為由供應過度引發的問題是不能以減息來根治的。如大家對我早前的一篇分析還有印象，便知道美經濟還有可能出現所謂DoubleDip走勢，即現時大家看到的經濟復甦只是假象，隨後又會再次下滑，像股價一樣先急挫，然後作強力反彈，當最後的購買力都用完時，股價便要再試早前低位。
如要我預測走勢，我還是不大相信美股牛市重生，我所持的就是上述的「雙底」理論。還有的是，年輕的讀者可能不知道美股在80年代展開長期近20年大牛市前，美國杜指曾試過十多二十年橫行局面，杜指大部分時間都在600-1000點反覆上落，中間夾雜無數大漲及急挫的走勢，這種牛皮局面最不利是買入後長期持有（即Buyandhold）的投資策略。
歷史不會這麼簡單地重複，但多回顧股市曾發生的走勢及其背後的原因，必定令投資者增加獲利機會，同時亦能減少風險。
至於港股，我認為在3月前都可保持強勢，原因是：（1）美股大成交向上突破，縱使經濟隨後會真再次回落，但都不會在這一兩個月發生，因此短線美股強勢可幫助港股上升；（2）日本打壓外資沽空活動短線見成效，加上傳統日資回流日本作年結準備，日經亦保勢頭，這點對港股有利；（3）港股在財政司司長梁錦松公布預算案後，市場早前兩大不明朗因素包括滙豐（005）業績公布已消除，加上早前大量累積的淡倉盤要被迫平倉，港股有力再上；（4）預算案本身並沒有帶來太大驚喜，但減收差餉及減公務員人工等，都在回應市民訴求，並且將財赤問題清楚地以5年時間逐步解決，令投資者暫放下財赤日深、終令香港信貸評級受損的憂慮，這對長線外資基金買入港股的機會大大提高。