早前曾在本欄討論過國企電力股所面對的價格下調問題，日前華能（902）宣布旗下上安電廠一、二期上網電價劃一調整，當中二廠電價調低22.7%，消息令上周五電力股急挫，當中尤以華能跌幅最大。
減價消息傳出後已有證券行發出盈利評估報告，預計華能未來兩年的盈利會受到減價影響而下調，然而，我覺得情況未必太好，原因是國企股中，電力股一向都屬較優質的股份，加上國務院即將公布電力改革方案，相信3家電力公司北京大唐（991）、山東國電（1071）及華能都可從國家電力公司獲取開發資源，前景仍算樂觀。
不過，短期而言，股價吸引力會相對減少，原因是電力股由上年年底一直保持升勢，相信短期內仍會有不少獲利盤借壞消息出籠。另外，今次減價性質仍不明朗，究竟是一個價格調整的開端，或是一次過性質的減價？若果是前者，股價自然面對更大的壓力。
整體而言，雖然我仍長線稍看好國企，但亦只限於有基本因素良好的企業。不過，有時候市場會有個別消息而刺激相關股份，投資者則要審慎了，好像去年年底因出現債務問題的東北輸變電（042），股價連番急挫，而近日瀋陽市政府全資子公司成功投得2.3億股東北電A股，佔東北電現有股本約26%，令股價受到刺激而重納升勢，相信市場憧憬瀋陽市政府子公司有能力解決東北電的債務危機。但是，我們不能忽視背後隱藏的危機，原因是根據東北電早前公布的業績，公司淨資產有8.8億，但負債卻高達36億，基本上是屬於資不抵債，所以即使有市政府介入，要解決龐大的債務絕非易事，而且可能要糾纏一段頗長的時間。因此，市政府出手拯救只能當作一個短暫刺激消息，市場視線最終會返回公司的債務問題上。
另外，東北電面對另一問題是連續2年出現虧損，國內規例列明連續3年錄得虧損的公司便需要被停牌，因此東北電在解決債務問題同時，亦要面對如何在短時間內轉虧為盈，以避免被停牌之危機。所以，我會預計瀋陽市政府出手拯救同時，會考慮注入一些優質資產於東北電以改善盈利，避免被停牌，但這些都屬於權宜之計，未能完全改變東北電的債務危機，因此，投資者對此不宜過分憧憬。其實市場上有別的股票選擇，何必冒險投入有危機的股票呢？