大家買股票時，第一件事會問這間公司是誰做大股東，皆因亞洲股市長久以來由家族企業主導，大股東往往持有股權數十載，投資者會以其管理往績作為投資參考。不過隨着市場國際化，國家或家族企業色彩漸褪，而創業投資基金或直接投資基金入股，甚至成為大股東。不過，有創投基金界人士認為，香港以致整個亞洲資本市場，基礎未夠健康，投資者又拒絕接受這類由創投基金佔控制股權的企業，最終可能落後於人。 撰文：丘倩瑜
亞洲區內，家族企業主宰經濟命脈的想法相當普遍，但港大上周四公布的一項「家族企業」調查便發現，香港企業其實家族色彩不濃烈，但華平創業投資（WarburgPincus）董事總經理孫強接受本報訪問時，不諱言亞洲股民，包括韓國、新加坡和香港等，對創投基金任主要股東的企業都不習慣，一直擔心創投基金會突然將所有股票賣掉，對股價做成壓力。有亞洲資產管理界人士承認，對該類背景的公司興趣相對偏低，因為該類股份長期存在（流通股份）過剩的風險，相對較喜歡有創辦人任大股東的企業。
孫強也承認：「創投基金不會做永久的大股東。」但並不認同因此會對公司股價構成壓力的說法。他解釋創投基金是理性投資者，隨意將大批股份沽售並不符合其利益，因為這會打擊基金在該項目的回報，更減低將未來的投資項目成功上市的機會。
另一方面，他提醒投資者，創投基金過去數年大舉進軍中國，投資額數以億美元計，很可能是中國政府以外第二大資金來源，而這些項目日後多數會在亞洲上市，區內各股市必會競爭，投資者也要學習接受，否則便會成輸家。
他又認為，亞洲資本市場基本因素欠佳，包括缺乏互惠基金和公積金去培育專業投資者、股票流通量差令投機成分高，及上市公司公司管治質素未及大資本市場等，都不利股市健康發展。他說，有創投基金監督的企業，普遍在公司管治質素，如資料披露和標準都較佳，時間可以見證。
寶銘集團（PAMAGroup）董事總經理兼投資總裁張亮航對此深表認同。他在接受本報訪問時也指出，香港股市既缺深度，又欠闊度。深度指股份流通量，若偏低會令股價大幅波動；闊度為投資產品的品種，若太局限則難以滿足國際級投資者。
對於創投基金在亞洲股市扮演的角色，他表示，創投或直接投資基金的投資模式，經多年演變後，已從小規模投資，轉為入股作企業的控權股東，部分難免會透過上市方式退出。然而，考慮到投資者對此類股份缺乏認識，亞洲近8至10年股市波動太大，影響上市回報，故傾向透過策略出售股權，退出投資項目。
其實，私人投資基金在歐美並不新鮮，以美國為例，90年上市的公司，約三分一具創投基金背景，單是1995至2000年便有逾千家。隨着全球一體化，創投基金亦流入區內。
根據ThomsonFinancial?VentureEconomics資料顯示，單是2001年，便有350億美元的創投基金流入亞太區。這將成為亞洲資本市場的新潮流，並可能改變國家、富豪背景股份主導的現況。亞洲投資者應盡早作出部署，迎接新時代的來臨。