中信嘉華銀行（183）收購華人銀行後，仍待整合，已透露重組計劃，主要發展投資銀行，意義並不太大，只是反映架構有若干改變，重組效果短期不會顯著。
收購華銀於1月17日完成，預計年底前達致全面整合於中信嘉華銀行內，中信嘉銀已持有嘉華金融及嘉佳證券各51%，將成立中信資本市場控股，成為該兩公司的控股公司，而北京中信亦將成立中信金融控股，以分別控制中信嘉銀、中信實業銀行及其他金融公司，表面上使中信嘉銀與中信實業於系內地位相同，似是晉級，實際是架構重組，兩者雖已簽署合作意向書，建立長遠全面業務合作關係，而重組計劃候至明年初始行完成，今年內此項重組只是一種概念。
去年中信嘉銀盈利6.16億元，增15.8%，每股盈利23.3仙，末期息2.5仙，全年派息減21.4%，可能是受1月供股後股數增加影響，但以總股息計，仍較上年減10.5%，反映股息政策仍未穩定。
去年底存款減4.7%，貸款大致持平，貸存比率由67.38%升至70.67%，息差收窄19點至2.24厘，淨利息收入增8.2%，非利息收入增21%，佔總收入比重由28%升至30%，主要仍是費用及佣金收入的增加，雖則貸款持平，而各項貸款的變動，也帶來收益。
營業支出增加17.15%，成本對收入比率由41.5%升至42.4%。呆壞帳準備增7%，不履約貸款佔總貸款由4.75%降至4.54%，本港貸款佔72.5%，國內貸款佔23%，本港貸款以住宅按揭為主，佔32.3%，運輸及設備貸款佔11.3%，其餘較為分散，運輸及設備貸款是去年拓展主業，增149%，住宅按揭減5.5%。
以去年經濟環境論，中信嘉銀業績已是令人滿意，今年合併華銀亦曾供股，相信每股盈利仍稍有增長，現價2.35元，PE10倍，息率2.34厘，最近調整後每股有形資產淨值2.01元，估計短期波幅為10%，低位可看中線。
齊明