曾經是日本人氣首相小泉純一郎因趕走女外相而惹選民反感，支持率由七八成急降至不足一半。小泉這次「人事調動」可謂因小失大，受歡迎程度大減為其一，同樣重要的是，小泉的經濟改革計劃肯定比前有更大阻力。
正如半年以前曾論及，小泉需挾民望高企這段蜜月期，努力推銷其經改給保守勢力，一旦過了這段時間，要成功推行計劃便會事倍功半。如今日本選民的忍耐力比原先想像為高，畢竟由89年尾經濟股市泡沫爆破後已13年了，但世事又豈是這麼容易測得準，小泉的支持竟然不是選民因經改帶來的痛苦（例如失業及公司倒閉）所影響，反而是一單看似無關重要的事件所觸發，相信連小泉發夢也不相信田中外相在選民心目中的地位那麼高。
日本現時的經濟比起2年前更差，新政府推出的方案也只是新瓶舊酒，再看最近一件關於日本股市新聞，更覺日本政府再次陷入無計可施之局面。話說最近有外資證券行遭日本當局以類似不恰當沽空而受罰，謂日本股市疲弱是由於投資者沽空所致，令日經這幾天有大量平淡倉盤帶動大市連升數百點。
政府竟然將股市回落歸咎沽空活動（大家要留意這次日本的所謂沽空絕不能跟98年對沖基金這類大規模沽空相提並論），卻不好好反思股市差跟經濟增長以長期計是有根本性關連，政府想指數升，只要老老實實搞好改革便可。
從以上種種，我再次大膽斷言小泉在今年內難有作為，小泉可能很快由強勢首相變成一個拖拖拉拉的領袖。
對投資者而言，日本經濟在水深火熱下，最直接的關係是日本繼續讓日圓貶值，這對中國貿易是負面消息，國內股份難免受影響。
說回整體股票市場，美股表現依然是全球焦點，近來美公布的經濟數據，應是優於預期居多，但股市卻持續反覆偏淡，我認為可理解為早前911事件後指數從低位反彈過頭，市場正消化美國經濟復甦步伐。再進一步看，杜指在這段時間相對跑贏納指，我相信市場現處於理智時候，因杜指今年PE約21倍，雖然不算超值，但尚算合理，反觀納指100PE仍高達67倍，因此投資者在低息環境下，資金苦無出路，但亦只願意買入大藍籌而捨科技股。
至於港股，未來一兩周相當重要，除大銀行開始公布業績外，財爺梁錦松上任後首份財政預算亦足以影響大局。