好友Christine問：「為甚麼地產股近日好像食了瀉藥，跌得這麼急？」
1號仔說：「聽了俞小姐早前那篇震撼性報告，未來20年港府的財赤將高達20萬億元，怎會不腳軟。看看3大地產股的跌勢剛巧是由俞小姐發表那篇駭人的報告開始。由2月21日起已連續出現了6支陰燭，例如長實（001）從2月21日的高位73.25元下挫至今，跌幅差不多達1成了！」
16號仔插口謂：「根據樓花預售條例，在新樓落成前20個月便可開始預售，估計今年可供預售的新樓單位數目約為52000個，較2001年的46000餘個及2000年的39000餘個單位為多。此外，若再加上其他供應，基本上2002年的新樓宇供應量高達61000餘個，即使無風無浪，今年這批貨已不易消化，何況再加上俞小姐那篇驚天大報告。此外，剛公布的失業率高達6.7%，創下歷史新高，也會令想置業者三思。」
12號仔無奈地道：「自911事件後的低位回升起計，3大地產股中以恒地（012）的升幅最大，由911低位23.25元上升至1月9日高位39.6元計，升幅高達7成！故若出現調整，其下調幅度將會較大。」Christine聽罷，好像急急腳去沽清她持有的地產股。
從基本因素來看，地產發展股的股價雖已由高位回落了不少，但它們的股價平均仍達資產值的9成至8成半，確已較為合理，可是這亦僅是過去10年的平均折讓水平而已！由於在91-01年間，地產發展股的股價平均低於資產值的15%，即約為NAV的85%，因此現時又不算得太便宜。在95年、98年及911事件時，地產發展股的股價曾跌至NAV的6成才止跌，即股價為NAV的60%。
走勢上，3大地產股長實、新地及恒地也不約而同地形成了一頂部形態，當中以恒地的頂部形態最為明顯。從日線圖來看，其頂部形態的頸線約處於32元水平，其頂位即39.6元。由頂部39.6元垂直至頸線32元，其間的幅度為7.6元，這是當其股價跌破頸線後將會下調的幅度。故由32元下調7.6元，則此頂部形態的下試目標便為24.4元。當然這僅是以其頂部形態來量度的粗略下調目標而已，很可能不會下調整個量度幅度。
以恒地在911事件後低位23.35元至39.6元此升浪計算，其50%及0.618位分別為31.475及29.55元，若失守，則下試頂部形態的下跌目標機會極高。
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