日前美股回軟，但對昨日港股沒有帶來壓力，反而錄得不俗的升幅，相信市場普遍認為恒指在10400至10500水平有相當承接力。
短線而言，大市去向取決於市場的資金流向，若從長線投資角度來看，10400水平可作吸納。
踏入3月份，正是上市公司公布業績的時間，近日焦點應該離不開下星期一恒生（011）及滙豐（005）所派發的成績表。自從銀行息差收窄後，市場普遍對銀行股的盈利預測已有所調整，所以即使銀行股公布的業績不大理想，市場早已作出消化，好像昨日永隆銀行（096）公布2001年業績，純利為8.4億元，下跌16.3%，其壞帳準備上升27%，達1.14億元，而淨利息收入也減少10.8%，報12.3億元，但結果對股價沒有帶來影響。
在普遍預期銀行股業績不大理想的情況下，投資者如何從當中揀蟀呢？
以下周一公布業績的滙豐為例，市場不會對它抱太大期望，近日滙豐股價之調整，部分已反映了市場對其業績的預期。
其實根據一些已公布業績的中小型銀行，不難發現大部分的呆壞帳準備皆上升，而滙豐這大型銀行，相信呆壞帳準備也不少，原因自然離不開阿根廷金融風暴的結果，最終滙豐盈利水平自然會大幅下降。
但我們看滙豐業績，並不可以單看其純利表現，首先，其純利下跌已為市場共識，若果真的高於市場預期，股價應再有下調壓力，但若想長線買入，我們必須注意兩大地方。
第一，我們必先看其撥備數目，假若其撥備數目大，其實代表將阿根廷財務問題影響反映在帳目上，而且某程度上日後還有回撥空間，從整體而言，長遠反而對股價有利。第二，我們還要留意其經常性收益，若果其經常性收益能維持過去水平，甚至有增長，即使其純利在是次業績中大跌，其實反映滙豐仍有一定的創造盈利能力，假若全球經濟今年年中或年尾能走出谷底，相信日後滙豐能夠受惠，因為在現時息口低企年代，仍能透過非利息收入及環球業務去保持經常性收益。若日後息差有拉闊空間，及營商環境改善，股價重納升軌實在不難。
因此，我預期滙豐上年度純利表現只會對股價構成較短暫影響，若業績一如上述所料（撥備足夠及經常性收益能夠維持），滙豐反彈之期不遠。