保證基金的回報通常分為兩個部分，分別是保證回報及額外回報，例如一個110%保證回報的基金，在到期之時的保證回報有10%，但額外回報就要視乎基金投資的回報。
通常保證基金把金額分為兩個部分，部分會投放在期權，另外一個部分會投入零息債券，以先前的4年期恒指掛鈎的110%保證基金為例，約有4%的資金會投入恒指期權，但是有趣的是，投資回報的計算是把每月恒指與基金成立之時恒指作出比較，如果是正回報，就會計算，如果是負回報就不計，然後把每月的差距計算一個平均值。
假設基金成立之時恒指為10000點，基金到期之時為16000點，假設期間恒指是直線上升，那麼按照有關計算方式，平均回報應為30%。但這30%回報只是部分歸於投資者，最重要的變數是參與率（ParticipationRate）。
參與率的數值介乎0至1，根據比例的參與率5%-15%，投資者所能獲取的額外投資其實很少。為何參與率那麼少？為何參與率要到基金成立時才能得知？
參與率之所以在基金成立之時才知道，其中一個原因是基金講求規模經濟，如果銷售不理想，能夠撥入期權投資便很少，造成額外回報不多。因為基金投資之時要買多個月份、不同時間到期的期權，而期權有最低買賣金額限制。如果投放在期權的資金不多，很可能剩餘的金額未必足以全部買齊多個不同到期月份的期權，結果影響投資回報，基金為了保障利益，便會調低參與率。