【本報訊】地鐵（066）將於本周四公布去年度業績，但由於地鐵與地產發展商就合作發展的物業項目，分帳及入帳方式透明度極低，故各證券行對地鐵的盈利預測差別頗大，介乎34.64億至44.17億元。
地鐵保薦人滙豐證券指出，各證券行對地鐵的盈利預測出現分歧，主要由於物業發展是地鐵主要盈利來源，但地鐵並沒有公開有關業務的分帳及入帳情況，令分析員難以評估地鐵管理層的入帳準則。該行估計地鐵去年來自物業發展的收益為28億元，佔整體盈利的41%，主要來自與信和置業（083）合作發展的奧運站上蓋柏景灣和帝柏海灣，以及與長實集團（001）合作的東涌站上蓋映灣園。
不過，另一保薦人瑞銀華寶則預期，地鐵在物業發展的收益達39.78億元，較2000年同期上升18%，其中33.08億元是來自延遲入帳的收益。所羅門美邦認為，由於來自物業發展延遲入帳的收益，加上利息成本減低，故預期地鐵去年度的盈利達44.17億元，上升8.6%，其中物業發展收益約38.78億元。所羅門指出，在現時的經濟環境，地鐵在乘客量及票價方面仍面對壓力，故控制成本是保持盈利唯一途徑。
瑞士第一波士頓則預期，地鐵的物業發展收益為28.19億元，與滙證較接近，受去年度物業發展盈利下跌影響，該行預期地鐵去年度的盈利將下跌15%，至34.64億元。