截至上月底之前的9個月，中華煤氣（003，市值552億元）大部分時間在9.20元至9.80元之間牛皮，最近升越10元，昨收10.60元。
■最近的入市消息，是中石油（857）西氣東輸項目招商有結果，選中以Shell（殼牌）為首的投資集團，該集團成員是Shell、俄羅斯天然氣工業、俄羅斯天然氣建設，及中煤。
■中煤在港的燃氣業務近年增長放緩，須向外發展（及參與燃氣以外業務，例如重建馬頭角南廠、投資於機場鐵路香港站）。
國內發展除涉足西氣東輸外，亦於去年6月取得蘇州工業園區港華燃氣的45%權益，轉讓自Shell。又參與廣東液化天然氣接收站及輸氣幹線項目，及進軍在珠江三角洲的燃氣市場。
■中煤手上現金充裕，去年6月半年結時有現金淨額43.1億元，另有以債券為主的「接近現金」23.2億元。現金愈積愈多（每年盈利減派息加折舊準備的現金流入高達18億元），須尋出路。去年8月以現金公開回購街外小股東的股份3.64億股（佔當時發行股數6.45%），每股作價9.70元，共斥資35.3億元。
此外又經由市場回購，單是去年12月中至最近，共回購30日，總數5090萬股，動用資金近5億元，每股由9.45元至9.70元。
■01年度（12月年結）上半年，純利17.02億元，增6.9%，每股盈利30.1仙，升7.5%。
由於向小股東回購股份對每股盈利有利，儘管經濟走下坡，每股盈利預測仍有6%增長。現價10.60元，往績PE19.2倍，預測18.1倍。
●中煤上破10元後買盤強勁，相信管理層不會滿足於現價只較去年8月向小股東回購價高出1成。升勢已成，可作中線投資。進取股民，可買入由法興發行的備兌認購證9197。