保證基金的投資方式有多種，特別是以債券加期權方式投資的保證基金，其回報計算方式有特別之處，一般投資者購買這些基金時，未必留意這些基金回報的計算方法。
以某銀行推出的4年期110%恒指相連的保證基金為例，基金所投資有關的產品是恒生指數認購期權，在扣除認購費、經理管理費用及其他收費之後，所剩餘的金額會分為兩部分，其中資金的96%會投資在零息債券之中，在4年之後，即保證基金到期之時，便能收回本金加利息，相等於最初投資值的110%，例如投資額為10元，到期之後便能取回11元。另外的4%資金會投放在恒生指數認購期權之中，如果恒指有所增長，投資者便能收到額外回報。
假設開首投資金額為10元，I代表恒生指數，t則代表月份，0代表基金成立之時，那麼I48便是基金到期之時的恒生指數，I0代表基金成立之時恒生指數的水平。如果每月指數是高於基金創立時的指數，那麼指數的升幅便會納入基金回報計算之中。如果那個月的指數是低於基金創立之時的指數，那麼負增長是不計入基金回報之中。公式之中有一個變數參與率，至於參與率是甚麼以及真實基金的回報怎樣計算，下次再續。