前日出口概念股造好，果然前晚美股又上升，可惜滙豐（005）似是扶不起的阿斗，本港破產個案以及失業率上升是主要的困擾，外圍金融股反彈滙豐還要受壓，很難想像12月尾之時那種長升長有的氣勢，原來是在同一隻股票之上可以找到。市場升跌無常，以及羊群心理的厲害，實在可見一斑，在這種投資環境下作戰，一顆平常心十分重要。
昨日在電台節目中，有位聽眾提到認股證走勢難測，似乎有點心生不忿，其實他舉的例子是碩果僅存在舊例下發行的備兌證，過往的經驗已不太適用，不過衍生工具難贏是必然，槓桿比率怎會是免費？只看成本不看效益並不恰當，太多人不自覺越級挑戰高難度，才是問題所在。
筆者以往很少推介認股證，在這欄中曾經做過一兩個簡簡單單的比較，顯示出當時認股證的價格是遠高於股票期權，所以無理由單單因為供求失衡出擊而去降低勝算。時移世易，新例後宏觀形勢有變，是有值得討論的地方。
目前有些備兌證仍是偏貴，但只限於少數，競爭激烈下熱門股份的備兌證之水平已合理得多，不錯備兌證是沒有沽空，可是現時市內的備兌證，有很多貨源是無法於發行時沽出，而要留待在市上出售，如果作價不合理，如何可吸引投資者吸納。平買平賣，是遠比貴買貴賣有吸引力，因為供求失衡的情況隨時消失，貴買貴賣下投資者風險高，所以莊家開價會傾向合理，這樣才可以在市內派發。
以往備兌證經常走在正股之先，亦是不少投資者曾經中伏的理由，但今時今日熱門股份的備兌證已難因供求關係而跑先正股，因為莊家是有很大誘因去減持，不錯不似以往有意外收穫，但也不會與正股走相反方向而激死，玩法是較公平，不過難度依然不會低。
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