越秀交通（1052，市值17.55億元）在1.50元上下浮沉逾3個月後，近日破位而上，未來上升空間不小。
■越通業務是在廣東省內經營收費公路及橋樑，在16項路橋擁有權益，估計實益投資成本逾31億元。
3項收益最大的公路依次是：1廣州市北環高速公路，每日交通量12.2萬架次（每車收9.96元人民幣），佔24.3%權益，年入1.08億元；2廣汕公路，每日交通量3.25萬架次（每車收費10.52元），佔80%收益，年入0.99億元；3虎門大橋，每日交通量2.52萬架次（每車收37.43元），佔24%，年入0.83億元。3項收益，每年共帶來2.9億元收益。
■01年度（12月年結）上半年，越通純利1.32億元，減9.1%，每股盈利由14.05仙減至12.75仙。期內廣州舉行全運會，部分公路進行維修，市面塞車，越通不少路橋通往廣州，交通流量與業績難免受到影響。下半年塞車情況改善，業績好轉。全年盈利預測2.73億元，降3.4%，每股盈利由27.2仙降至26.1仙。現價1.68元，往績PE6.2倍，預測6.4倍。
■越通97年上市以來，盈利只有01年度（估計）倒退。02年度，再無廣州市塞車不利因素；北二環高速公路去年第4季通車，開始帶來整年收入；西部沿海公路台陽段今年年初完成，有利虎門大橋交通流量；個別路橋，調高收費。02年度盈利預測大增20%，每股盈利增至31.3仙，PE降至5.4倍，只及一段公路H股的1半以下。
■01年6月底，每股帳面值2.91元，股價折讓42%。路橋增值25%計，每股實值高達3.65元。借貸淨額4.07億元，淨負債比率13%，非常安全。
●中國入世對公路H股有利的因素，同樣適用於越通。越通02年度預測PE5.4倍，過於偏低。照其他公路股PE折扣計，值8倍亦不為過，目標價2.5元。