長江實業(001)上月高位85元,現價在70元邊緣,可趁低收集。
■長實去年底主動披露,正透過「長江生命科技」,悄然進軍生化科技業務,投資額在數年內可達數十億至100億元,長實持有60%,主席李嘉誠持有40%,適當時會考慮分拆上市。
新業務可能為長實未來盈利增長提供新的動力,若然上市成事,則至少令長實的資產實值大大提高。長實在00年初安排tom.com(8001)上市,長實持14.3%,和黃(013)持29.1%。tom.com市值130億元,長實與和黃所佔市值分別達18.6億元與37.8億元,兩公司最初投資的成本只是數千萬元,現已增值數以十倍計。有創意的投資變成上市公司,往往為原來股東帶來豐厚的利益。長實未來的生化科技業務,亦有可能為長實帶來數以十億元或百億元計的利益。(利豐(494)亦有1個經典例子,80年代初期,以3百萬港元投資於美國1家玩具廠,名為LewisGaloob。該公司於83年左右在美國上市,利豐所持無報價股票,搖身一變價值近3億元,升值百倍。)
■長實市值1662億元,單是所持的49.97%和黃市值,已達1443億元。即和黃以外的資產減負債,市場所給予的市值只是219億元。長實每股帳面淨值(01年6月)70.20元,持和黃及tom.com等資產以市值計,不計未來生化科技可能帶來的利益,長實每股資產實值估計接近90元;股價71.75元,有折讓20%。
■01年度(12月年結)上半年,長實純利42.12億元,倒退76%;全年盈利預測85億元,下降56%,每股盈利由8.42元降至3.67元。往績PE8.5倍,預測19.6倍。
●今年港股反覆向好,長實的生化科技概念叫座,必然是基金之選,宜趁低收集,中線目標價85元。進取股民,可選擇Call輪持有,最佳對象是9063。