現在香港銀行業經營十分困難，所以大部分銀行都希望拓展非利息的業務，例如保險、股票買賣及基金銷售等領域。不知道讀者有沒有試過在銀行提存現金時被銀行職員游說買保險、買基金的經驗呢？
近月來，銀行最落力銷售的產品，相信非保證基金莫屬，絕大部分銀行都有這種產品供應，因為現時銀行存款利率很低，令到希望獲得穩定收益的朋友沒有投資機會，而這些朋友又不想投資在風險較高的產品，例如股票，因此保證基金便成為他們的寵兒。
保證基金的收益可分為兩個部分，分別是到期之時可保證的回報及不保證的回報，以4年期保證取回本金110%的保證基金為例，持有4年才能取回10厘的回報，其實平均每年複式回報率只有2.41厘，比起購入同樣風險很低的兩年期按揭證券公司的債券回報3厘還要低，加上購入保證基金期內，如果要沽出基金，基金會收取很高昂的費用，因此很少人會「半途而廢」。從這方面來看，保證基金的收益不及債券。
但是保證基金還有另外一些回報，就是基金投資的回報。因為基金的運作是把資金分為兩個部分，一個部分購入零息債券，另外一部分則會投資在風險資產。零息債券部分是為了保本之用，至於投資部分則是提供基金額外回報。很多投資者都會忽略保證基金保證回報以外的回報，但實際上這個回報卻非常重要，否則基金的回報比債券還要差。至於這個額外回報怎樣衡量，明天再續。