辰達永安旅遊(1189)獲中策集團(235)入股,並獲中策及和黃(013)等認購可換股票據,使辰達股價一度急升86%,但即日已出現回吐,反映市場對中策入股事項過分敏感。
根據協議,中策將認購新股48億股,每股作價2.7仙,亦認購兩年期可換股票據1.2億元,和黃則認購1.5億元,資本策略(497)及百仕達(1168)各認購5000萬元,辰達籌得資金接近5億元。
可換股票據年息2厘,換股價3.2仙,如不換股,需以現金贖回。
辰達原來大股東陳氏兄弟控股53%,於中策認購新股後仍佔34.7%,略高於中策的34.6%,但中策持有可換股票據,換股後(假定和黃、資本策略及百仕達都不換股)將增至48.5%,而陳氏兄弟將攤薄至27.3%,控制權已轉移,若和黃等換股,中策佔33.6%,陳氏兄弟佔18.9%,和黃佔18.5%,資本策略及百仕達各佔6.1%。上述活動,其實是中策收購辰達,難得是和黃參與,使股價大受刺激,至於資本策略及百仕達參與,則無影響,股權轉移,雖不涉及舊股,但相信與陳氏兄弟私人理由有關,所持股份於去年12月曾遭融資者沽售8539萬股。
在辰達立場,也對資金有相當需要,去年6月及7月雖配售新股集資約1億元,而截至去年9月底的流動借貸仍達1.29億元,非流動借貸則為4646萬元,存款只有1406萬元,淨借貸1.61億元,去年3月底則有淨存款4000萬元以上。
去年3月至9月的財政變化,是現金接近耗盡,而應收帳款則增8820萬元至1.172億元,投資定金增5600萬元至1.12億元,而中期報告對此未見說明,列作流動資產,佔30%以上。
中策入股,已可解決短期財政,或許中策對控制權已志在必得,所購票據將予換股,至於和黃是否換股,相信看兩年內的變化而定,暫時不應過分憧憬,股價已回落,看來短線只是炒上落。