【本報訊】政府預期今年的財政赤字高達600億元，其中一項關鍵因素是外滙基金分帳予財政儲備的金額大幅萎縮，而外滙基金財政儲備分帳模式是由98年開始由固定回報，改為與基金在該財政年度投資表現掛鈎的分紅方法。金管局總裁任志剛昨日在立法會指出，採用分紅方法後財政儲備所獲的整體回報較前為高，但波動性及準確預測的難度也相應增加，若政府及市民大眾希望回報能穩定下來，可以考慮按過去數年計算出一個平均回報率，或回復98年前類似存款收息的固定模式分帳。他與財政司司長亦曾就此討論，暫時未有最後決定。
政府於去年3月公布財政預算案時曾估計，外滙基金財政儲備整年度的回報達351億元，其後於去年底修訂預算時調低至125億元。但任志剛較早時已明言難達此指標，已肯定的收益額僅78億元。代表前綫的立法會議員李卓人昨日在會上建議，將財政儲備的回報率固定在5%水平（94至2001年度外滙基金的複合年度回報率為6.5%）。但任志剛憂慮息口處於高水平的日子已成過去，隨着國際利率環境持續偏低，且長遠走勢也低企，在低息市況下要保持5%固定回報，他懷疑未必能達到。
他又認為，外界不應存在過分倚賴外滙基金投資回報，作為帶動財政儲備增長，以應付公共開支的想法，因為像98、99年度錄得的高投資回報，是超出預算的表現，高回報也不可能經常持續。對於目前按外滙基金回報分帳予財政儲備的方式，他覺得並無不妥，最重要是市民大眾、立法會及財政司司長接納有關安排，理解金融市場的波動性，會令預測回報較難準確釐定。
政府面臨巨額財赤，有議員提出是否可由外滙基金逾3000億元的累計盈餘作出補貼。任志剛回應說，根據外滙基金條例第8條，財政司司長擁有絕對權力，將累計盈餘的金額撥入財政儲備內，但他認為，此舉將無可避免地削弱當局穩定金融及貨幣市場的手段，特別是目前處於結構性財赤狀況下，不排除財赤問題最終會對市場穩定性構成心理影響。
面對市場全球化及國際金融環境風急浪高，他指出，累計盈餘「唔郁好過郁」，若一定要調動，最好是調撥外滙基金的財政儲備。他說，98年金融風暴時，外滙基金組合內支持貨幣基礎的資產，並不足夠完全抵禦衝擊，尚需要額外資產支撐入市行動，這時便需要靠累計盈餘的資金。不過，財政司司長在調回外滙基金資產上擁有最後決定權，他希望一切安排，能保持高透明度。
金管局根據外滙基金諮詢委員會在98年修訂的基準投資組合進行投資。任志剛表示，基準組合運作適切，毋須更改，按該局統計，10年前把1元投放在該組合內，目前回報是2.1元，但若放在銀行存款只得1.6元。