陸叔講股:日本刺激出口有原因

陸叔講股:日本刺激出口有原因

全球經濟一體化這個名詞大家耳熟能詳,早前日本政府容許日圓貶值後,業界俱擔心出現骨牌效應,從而令金融風暴再現。但是日圓貶值的消息已逐漸為市場所消化,暫時對區內的經濟不會帶來打擊。不過,相信現在最頭痛的,莫過於日本政府如何搞好日本經濟。
日本經濟已連續兩季出現負增長,令人擔心要再次陷入經濟衰退。日本連續10年經濟低迷,其實延續多一兩年對日本打擊始終有限,但問題是暫時日本政府仍未有把握將經濟挽救,才最令人擔憂。日本政府希望藉日圓貶值,從而刺激出口,但現時出口只佔日本GDP約兩成多比重,即使出口有所增加,也未必能真正挽救衰退經濟。可能大家會感到奇怪,為何日本政府會集中火力去改善出口市場?
究其原因,這實與現時日本本土經濟結構問題有關。直至現在,日本的GDP仍是以內銷為主,但是日本的內部消費仍然疲弱,即使日本92年開始連續10次推出減稅方案,也改善不了這個消費疲弱狀況。

結構性問題待解決
加上日本處於通縮階段,貨品價格愈趨便宜,仍刺激不了內銷,可見現時內銷不振問題乃出自「信心不足」,所以日本政府在出口項目上「落藥」,希望藉此改善GDP,從而增強消費者信心也不無道理。但是,這種方法較為間接,未必可收預期之效,而且,日本經濟的癥結問題,並非單是內銷疲弱或出口不振這般簡單,因為日本本身的結構性問題一日未能解決,一日都只會在原地兜圈,其主要問題所在,就是負債嚴重及金融體制混亂。
根據數據顯示,日本中央加地方政府的長期負債高達660億日圓,較其GDP總值還要高,但這種舉債度日的方式,短期還可以,但長期始終對經濟有很大負面影響。另外,日本銀行在企業倒閉風潮後,整體呆壞帳高達151兆日圓,當銀行要清理這筆呆壞帳時,必會對現時企業作出追討,在骨牌效應下,企業倒閉潮將會持續,從而導致失業率上升,直接影響消費。
日本政府極力刺激出口,另一目的就是希望刺激外銷,令本土企業(尤其是電子、汽車製造等工業)得以繼續營運,減少失業率問題。另外,為了進一步配合政府施政,不少企業亦進行重組以增加效率,希望替國家復甦添一分動力,但是,日積月累的問題,非一時三刻可解決的。