上周股市在大幅波動下完結，多隻備兌證上市，刺激大市成交上升，而恒指在上周二曾上試11000點，但始終破關乏力。
今次備兌證的發行並不是一面倒的單邊出認購證或認沽證，而是有很多的套裝Call、Put齊出的情況。有何啟示？很簡單，發行商出套裝輪，就等於是同時沽空認購及認沽期權，背後目的是希望大市不要行大單邊，保持既定的幅度上落，從而賺取時間值。
以此等窩輪發行溢價約一成多來估計，未來大市波幅將在9500-12500內上落。而備兌證大戶亦會盡量在此幅度之內舞高弄低，既殺好友，亦殺淡友，至於殺好友先還是淡友先，從近日的市場情況觀察，不難發現端倪。
從近期美國經濟數據顯示，GDP增長0.2%，失業率回落，消費信心回升，製造業指數連升3個月，配合聯儲局利率政策，美國經濟年中復甦可期。
筆者相信美股於第一季尾，第二季初將有不俗表現。由此推斷，先做淡，殺好友，再做好，殺淡友的機會較大。
期指轉倉平均價約在10850-10900點，恒指若跌破10550-10600點將顯示大戶是淡倉，若以1000-1500點的獲利幅度計算，估計大市有可能下試9900-9400點水平。若市況真的能完成這般完美的走勢，在圖表上便能成功地製造雙底形態，再配合基本因素推斷，筆者夠膽預測，牛市可以重臨，現時只是黎明前的黑暗而已。
當然，現時仍不是大舉入市的時候，未來1-2個月頗關鍵，要不斷印證以上的推斷能否實現，隨時要配合市況及市場情緒來作出修訂。假若恐慌性拋售提早出現，令貨源提早歸邊，則恒指不需要跌破10000點也可提前見底。
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