聯儲局決定維持聯邦基金利率(FedFund)在1.75厘不變,給人們的感覺是,聯邦公開市場委員會(FOMC)認為,美國經濟最壞的時刻經已過去。聯儲局會後的聲明表示,疲弱的需求正逐漸改善,經濟活動有轉頻迹象,一切阻礙經濟回復動力之不利因素正在減退中,長期生產增長配合適當的貨幣政策,將促使經濟復甦加速實現,不過衡量當前環境。仍有導致經濟轉弱的因素存在,聯儲局會密切注視。
聯儲局好壞參半的言論若被「解讀」為美國經濟從此「一片光明」,則似乎流於過分樂觀。失業率高企、公司盈利不前,短期內若無法扭轉,將導致需求及投資意欲持續低迷,更何況個人及企業負債並未有改善迹象,過去3個月因「911」事件激發起的「愛國精神」,以及零售商覷準時機,各出奇謀以「零」息或大折扣促銷,大有消耗喜愛「花費」的美國人之購買力,縱使存貨已明顯大幅下降,但同時亦把已是負債纍纍之美國似「沒有明天」的消費一族推向破產邊緣,利率一旦回升,形勢更形險峻。
美國去年第4季GDP上升0.2%,相對於第3季下跌1.3%,確實出人意表,亦令美國朝野雀躍萬分,不少人趁機大做文章。然而細看之下,卻並不如想像般值得高興,因為私人環節經濟活動依然疲弱,直接投資萎縮、出口下降、新樓宇建築已由高峯滑落,GDP錄得增長,只是依賴人們瘋狂的消費,加上政府打擊恐怖活動的額外開支而已,撇除上述季節性或特殊因素,美國去年第4季GDP可能接近市場預期的下跌1%,今年第一、二季這種消費及開支是否能維持,不無疑問!
王冠一