台灣股市在911後急升，台灣水泥集團股價亦有進帳。在港掛牌的附屬公司台泥國際（1136，市值7.93億元），則如老僧入定，與歷史性低位相距不遠，與911前比較，仍低22%。
■台泥兩個月前以1.12億元增持台灣和信電訊股份，由8.93%增至9.87%。和信是台灣3大流動電話經營商，辜振甫家族透過台泥及其他同系公司控制和信40%，是最大股東；第2大股東日本NTTDoCoMo持有21%。
和信對於3G前景，已不如以往樂觀，若然競投，投資額可能較小（透過多找一些盟友，分攤投資風險），避免投下太多資金，間接對台泥屬於好事。01年6月底，台泥淨借貸3.91億元，淨負債比率53%，已然不低。
■01年度（12月年結）上半年，台泥營業額3.81億元，增18%；純利6419萬元，降16%，每股盈利由11.2仙降至8.1仙。本港水泥業務微退，菲律賓業務大增，國內投產不足1年，略有虧損。
■估計01年度下半年盈利與上半年相若，全年預測1.28億元，增21%，每股盈利由14.3仙增至16.1仙。現價1元，往績PE7倍，預測降至6.2倍。剛宣布業績的國企安徽海螺水泥（914），去年純利大增76%，PE9.7倍。大股東台灣台泥，往績PE19.7倍。
■去年6月底，每股帳面淨值0.93元。所持和信以兩個月增購價計，每股淨值1.70元，股價有折讓42%。海螺的折讓率是9%。
■台灣台泥今年起將積極進軍大陸市場，以本港的台泥作為營運據點，計劃3至5年內在內地每年產銷500萬公噸水泥。現時台泥在內地（蕪湖）的水泥研磨站，年銷量僅70萬噸。
●台泥現價偏低，公司頻頻回購。擴大在國內的水泥業務，或有機會令盈利突破，宜耐性持有，中線目標價1.28元。