恒指去年9月尾至今年1月初，合共升了約3000點，即33%，在過去3星期的跌市，回吐約1200點，是先前升幅的39%，主要成分股如滙豐（005）、中移動（941）及和黃（013）的15日移動平均線均在下跌中，故此已是一次較全面的跌市。由於恒指11000是過去兩個月徘徊區的重要支持位，經過3度下試而跌穿，通常會出現較明顯的下滑，至於支持位在何處出現，則要視乎這些藍籌股往後的承接力。
和黃是藍籌股中表現較強的一隻，在先前的3個半月共升了55%，如今的回吐只是前升幅的24%，70元是過去兩個月的低位，如能守穩，情況將不至太差。假如和黃70元失守，則顯示最強勢的一隻藍籌股也不能自保，屆時港股將受到更大的拋售壓力。
中移動是藍籌股中表現最差的一隻，過去3星期下挫24%，是構成恒指近期大跌的最主要原因。中移動21.30元是去年10月中時另一輪拋售的低位，上周五亦已回落至這個水平。由於近期有關客戶增長放緩和引入競爭等不利消息，都是有關其市場壟斷性的問題，屬根本性影響，估計短期仍處於弱勢。
滙豐在阿根廷危機惡化後便一直偏軟，下跌了1成多，但面對類似問題的花旗銀行，近期股價則已轉穩，假如其股價有參考價值，則滙豐應可在現水平穩定下來。
經過三個半月的升市，美股同樣面對調整，杜指和納指的10日線均在回落中，領導股如微軟、IBM、通用電氣、思科和戴爾等20日線均全面回落。至今杜指和納指的跌幅，都只是前階段升幅的27%，由於領導股出現較全面性的回吐，相信跌勢應不止於此。假如上周的低位（杜指9700及納指1875）再次失守，則近兩個月的支持位亦將跌破。
（本欄逢周一刊出）
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