在備兌證發行章程中有一個大格仔,格仔之中所列出的數據都是未能確定的,除了備兌證行使價之外,還會有發行價、溢價、槓桿比率及引伸波幅等這些易變的數據。
繼續以荷銀發行滙豐認沽證為例,其他會變動的數據還包括:
認沽證發行價:0.85元(參考股價的0.85%),章程之中滙豐(005)參考價為88元,那麼88×0.85%應為0.748元,但不知章程之內為何會把參考發行價寫成0.85元?原則上,如果發行備兌證當天,滙豐股價升至100元,那麼按照章程中的定價規則,認沽證的發行價便會是0.85元(0.85%×100元)。
溢價:14.66%(溢價是量度認股證便宜或昂貴的一種方法,一般分析是溢價愈低愈好),但溢價是高是低,是一個相對概念,決定認股證的溢價高低,最好是用同類認股證來比較。以此例,應以同類的滙豐認沽證之溢價來比較,才算公平。
槓桿比率:10.35×(每10份認股證相等1份正股,以參考價0.85元計,10份認沽證便需85元)。而參考股價是88元,以88元除以10份認沽證價格85元,便得出10.35倍的槓桿比率。如果希望以小博大,認股證的槓桿比率應該愈大愈好。
引伸波幅:荷銀滙豐認沽證的參考引伸波幅達34.61%,利用引伸波幅去選認股證,應該是愈小愈好。