全球股票投資者決心忘記2001年辛酸，期盼環球經濟可於2002年復甦，為市場帶來新氣象。亞洲投資者的心情也沒有兩樣。國際貿易環境惡化，打擊區內經濟以至市場的表現，僅有少數市場可力挽狂瀾。
韓國市場的表現可算是一馬當先。國內經濟改善，增長幅度較市場預期為佳，吸引國際投資者重拾投資韓國市場的興趣，加上全球投資界似乎對當地企業的改革步伐充滿信心，支持大市在去年以美元計算上升逾30%。自亞洲金融危機之後，韓國企業持續重整，使股東受惠。我們預期，韓國市場今年上半年仍有機會承接利好市況。
另一個表現突出的市場便是台灣。半導體及電子零件的定單增加，改善行業前景，加上大選後政治分歧縮窄及正式加入世貿組織，有利大市造好。然而，由於台灣經濟復甦速度不及韓國，加上受美國及全球經濟直接影響，相信市場的趨勢將繼續向上，但將不如韓國般持續至今年上半年。
泰國方面，雖然改革步伐仍然緩慢，但經濟出現改善迹象有助推動指數向上。個別行業股份將可保持表現，而我們較傾向投資非銀行類金融業股份。
不過，亞洲區目前最大的隱憂是日圓。日圓積弱，將迫使區內其他的貨幣貶值，以增加出口商在疲弱貿易市場的競爭力。韓國和台灣在有需要時將可調整貨幣滙價，但中國大陸及香港則稍欠靈活性。香港持續受通縮困擾，公務員調整薪酬微不足道，但可作為私人市場的指標。金融業內的投資銀行及經紀受全球市場不景氣拖累，而零售銀行的貸款量不但減少，邊際利潤也因多次減息而降低。地產方面，雖然一手市場略見回升，但市道仍然黯淡，前景不甚正面。
至於日本，當地經濟相信將繼續令人失望，執政者力圖尋找解決困境的出路，刺激需求，加快改革步伐。相信國際投資者目前將仍然減持日本的股份，至少至第一季。中國的B股市場去年的表現可算輝煌。當局採取措施協調離岸及在岸的市場，支持指數上升達80%。不過，大部分的國際投資者並沒有參與其中。雖然中國正式加入世貿，但國內的經濟問題可能將限制大市向上。
值得注意的是，最近全球市場的走勢，已一改過去幾年由華爾街主導的局面，反而由韓國和台灣擔大旗。投資者必須密切留意此形勢的發展。由於國際投資者目前只是少量投資於亞洲區，加上區內股份價格偏低，倘若韓國和台灣持續保持領導優勢，相信將可促使全球投資者重新調撥資產至亞洲。
康禮賢博士 德盛環球投資集團