台資的凱基證券欲借殼亨達證券上市，最近在本港市場鬧得熱烘烘，似乎要掀起本地證券行併購序幕。但本地大行之一的大福證券（655）早於兩年前已經研究收購其他證券行，只是全部告吹。該公司董事總經理黃紹開剖析收購失敗的原因，歸咎於本地證券行沒有併購文化，有些證券行老闆寧願將公司結業，也不願賣盤，令很多合併建議難以成事。 撰文：高淑嫻
他接受訪問時透露，大福在過去兩年曾研究收購3、4家規模較小的證券行，但全部失敗，主要由於本地證券行沒有業內併購的文化，因此有證券行即使經營困難，甚至迫於無奈結業，也不願賣盤離場。
至於具規模的證券行，如新鴻基證券，黃紹開又認為雙方沒有合併基礎。他解釋，雖然新證跟大福的規模相若，但各有各的品牌，若然合併，便要放棄其中一個品牌，他不相信大福會放棄自己的品牌，而且兩家證券行的經營模式及文化也不一樣。
他強調，大福對於收購合併建議一直保持開放態度，只是堅持合併後新公司要跟隨大福的管理模式，但本地證券行大都是家族式經營，每家證券行的老闆都想當老闆，不想聽命於人，因此證券行之間進行收購合併的機會很微。
他又認為，證券行合併的目的是「搵客」，並非在於提高經濟效益，因此若小型證券行結業，便會出現一班游離客，大福倒過來可以招攬這批游離客。他說，在牛市時，大福可以吸納3000至4000個新客，大福去年底擁有4萬客戶，在本港市場佔有率保持在1%的水平，98年股市高峯期曾急升至1.5%，擁有9間分行。
除了傳統業務，大福推廣網上證券亦不遺餘力，曾在2000年大灑金錢進行宣傳，但成效普通，電訊盈科（008）和摩根大通合資的盈通投資和美資的嘉信理財，去年相繼撤出本港市場，令本地網上證券的發展空間備受質疑，但黃紹開依然認為增長情況令人滿意。
他認為，只要港股交投增加，網上交易也會隨之上升，去年網上交易佔港股總成交10%，希望今年可達30%至35%。本月初股市成交急升，大福亦受惠，期內網上交易活動較去年底高出5個百分點，佔該行總成交20%。
市況淡靜之際，大福的宣傳策略亦變得更加實際。他認為要吸引客戶使用網上證券，不能單靠品牌宣傳，而要讓客戶得益和方便，如提供優惠、減佣和更多交易渠道，可見客戶始終是贏家。