今年美國能否出現「1月效應」雖然還未能確定，但自格老大唱反調，說美國經濟仍隱藏危機，杜指便自1月7日至前晚為止只有1天上升。
正如早前論及，這兩三星期為美國500大公司公布上季業績的高峯期，企業預期其未來兩季營運環境比業績更重要。我繼續認為，美經濟能在年中復甦之市場共識抱有極大保留。
不少統計指標均指出，不論美國個人消費者及企業，其累積借貸不斷上升，同時拖欠比率亦屢創新高，這些潛在問題已開始浮現。
有留意美股的朋友肯定知道，全美第二大折扣零售商K-mart財政出現嚴重問題，自國際評級機構在去年尾將K-mart的債券降為垃圾（或非投資）評級後，K-mart股價不斷遭受大手拋售，前晚標準普爾進一步將其評級連減三級由B-降至CCC-，並且表示不排除進一步降級，K-mart當晚股價急瀉3成，事件至今，K-mart已失去差不多7成市值。
另一個可能殃及池魚的行業是銀行業，事實上，全美第二大銀行摩根大通剛公布第4季業績出現虧損，需為弄得滿城風雨的Enron及阿根廷的債務進行撇帳。
這些都顯示格老的警告並非過慮，在這樣低息環境下，企業依然不能支付利息及定期還款，反映經濟未有復甦迹象，極其量只能說在低位徘徊。
以我個人之意見，現時市場均預測美國經濟在今年中會反彈之說將會落空，反而出現「W」走勢的可能性愈來愈高。那即是說，如果美國經濟真的在第1季尾到第2季開始「技術」反彈（GDP以季度計有正增長），然後又重新陷入負增長。
為甚麼有這樣的推測？理念很簡單，早前美國經濟衰退令公司大量裁員及減產，儲貨水平可因而下降，同時間，長達1年的減息亦令企業能推出各式各樣的免息優惠去刺激銷售，工廠定單又回上，分析家看見數據便斷定復甦在即。
但問題是，那些速銷行動只是短暫的，更令人擔心是當向來缺乏危機感的美國人（911事件已令他們危機感有所提高）用盡最後的購買力時，美國消費市場便無以為繼，這時聯儲局已無息可減，經濟又再走下坡，用股票術語，就像股價在大跌後反彈，跟着又再跌，像形成「雙底」後才能再展升浪。