較早時與大家分析過中資股中以公路股及電力股較穩陣，但同屬中資股的石化股今年就宜避開。雖然石化股的業績於99及00年度曾一度大幅改善，但主要是受惠於國內實施了一連串政策，包括嚴打走私、限制任何石化產品入口及關閉低效益的石化企業等，石化產品價格亦因此而普遍回升。但隨着中國加入世貿後，石化產品市場的開放則有可能再次產生供應過剩的問題。
近日石化產品價格已再次回落到金融風暴時的水平，加上大量供應下令國內石化行業前景變得不明朗，估計今年大部分時間，石化產品價格仍會疲弱，邊際利潤亦有壓力。當中以化纖產品所受打擊最大，現時這些產品價格已下挫到5年低位。
儀征化纖（1033）已表示其滌綸產品價格於上月下跌7%，隨着新的生產設施投產而需求下降下，預料滌綸產品價格在未來3至6個月仍會疲弱。儀征化纖的產品價格平均下跌幅度達8至25%，比原料價格的8至14%下跌幅度為大，故預料邊際利潤將有可能大幅下跌至10%左右。國內滌綸的生產能力於上年提升超過20%以上，紡織業亦因經濟下滑而轉趨疲弱，故預料儀征仍要面對產品價格下調壓力的問題。聚乙烯及乙烯產品價格上月於亞洲區亦下跌20%以上，故北京燕化（325）亦同樣要面對產品價格下調問題，估計燕化的純利於01年度將大幅下跌近80%。預期石化周期要待03年才會復甦，相信今年中資石化股及業績現仍不會太理想。
網址：