兩隻中國電訊股昨日急跌，加上滙豐（005）的不濟，令到本來氣勢不錯的港股一下子逆轉，大圍看法一定轉淡，而事實上兩隻中資電訊股剛遭拋售，是難以想像可以在短期內迅即回升，因此12000點的高位又有一大段時間不能突破。但以整體股市表現，則並非如恒指顯示般弱，地產股及大批二三線股份的走勢都是相當不錯，電訊股佔恒指比重太高，始終是恒指代表性的一個大問題。
筆者最近曾經推介投機博聯通（762），結果失手而回，今次重組的消息並非太意外，不過這種與電訊行業相關的政策「驚喜」實在過多，以後就算這些股份如何波動，還是帶點自量，袖手旁觀為宜，要駕馭政策風險，並非筆者這種一般投資者所能輕易做到。
今次兩隻電訊股走勢，又是一個相當好的教訓，消息早於周二發表，香港不少財經網站都有轉述，周二兩隻股份走勢雖有壓力，卻算有承接，周三消息正式見報後，對股價的殺傷力卻如此巨大。部分原因當然是滾雪球效應，一路下挫一路觸發止蝕沽盤，但以另一個角度看，香港市場效率偏低，大部分投資者對消息的反應慢了幾拍，不論大戶小戶均如是。
這現象非單一事件，相信同類情況陸續有來，我們不能控制其他人的睇法或反應速度，但卻可以因應情況自我調節，例如有壞消息浮現，未正式見報前都不可假設完全已反映在股價上，輕視了市場的遲鈍反應入市過早或者不以為然，隨時聰明反被聰明誤，筆者昨日的文章已是一例，將對手估計得太高也不是好事，知己知彼才能百戰百勝。有一個可能是當消息浮現後，投資者需要時間去計算對股價的影響，所以造成時間差。無論如何，市場心理及行為如是，便應調節自己的理解方法去應戰。
電郵：