昨日港股急挫272點，相信大家都知道是由中移動（941）及中國聯通（762）兩大電訊股下跌所拖累。其實中國宣布入世後，市場早已預料到中國流動通訊市場有開放的必要，但消息落實後，投資界必須對這個即將出現的新局面作重新評估。中移動及聯通連續兩日急跌，反映出市場對消息較為負面。
從中線角度而言，手電市場開放暫對兩者影響不大，因為中移動、聯通與其他兩大電訊公司，仍需要用兩年時間重整業務，現時新中國電信及新網通暫未能對兩者構成威脅，但是在這兩年整合過程中，相信會出現很多「變數」，這些「變數」將會牽一髮而動全身。
以中移動為例，雖然信息產業部容許中移動參與固網業務，好像是為開放流動通訊市場作出補償，但是中國內地固網業務利潤一直不高，相反中移動的毛利率一直保持6成水平，即使與聯通互爭長短的局面下，中移動仍可保持一定的盈利能力。但當雙壟斷的局面打破後，中移動的市場佔有率、APRU及盈利增長方面，預期會遇到重大壓力，所以即使中移動會參與固網業務，亦將會是得不償失。
另外，從整體國內流動通訊市場而言，相信未來發展仍難跳出較混亂的局面，原因是要爭取市場佔有率，預計新網通及新中電信會以減價戰打入國內流動通訊市場。而中移動及聯通最擔心的，就是日後信息產業部會推行虛擬網絡（MVNO）模式，在這個模式底下，新競爭者不用自己建網，只須租用現有網絡商的網絡便行，那麼新競爭者在網絡基建上便省了一大筆開支，理論上可以以一個較便宜的價錢作定價，對中移動及聯通長遠影響不能忽視。
兩者而言，我覺得新政策對中移動的影響較大，原因是聯通已推出CDMA網絡，已為日後潛在競爭鋪路，而CDMA推出不久，反應亦算理想，無疑為聯通開新源打下強心針，雖然暫時中移動市場佔有率仍然最大，但新政策下，相信最直接的影響是其收購8省項目，這對股價直接構成負面影響。
經驗所得，當年本地流通電話市場開放後，有6家經營商投入服務，最終也是攤薄各參與者的盈利，因此，中移動及聯通的盈利增長潛力亦難免被攤薄。兩者股價走勢，相信要待市場消化所有消息後始見明朗，但短期走勢會跟隨大市上落，原因是兩者仍是舞動期指的最佳工具。