城市電訊（1137，市值3.88億元）上月初宣布末期業績後，升上0.82元，然後調整至0.70元以下，近日隨其他電訊股回升，將向高位推進。
■城電上月杪增持香港寬頻股份，由85%增至96%，動用資金1.70億元。以此計算，96%香港寬頻的價值高達14.84億元。僅此項資產的價值，已是城電本身市值的3.8倍。香港寬頻仍處虧損階段，01年度（8月年結）虧損逾9千萬元。城電01年2月半年結（最新年報尚未發出）時，手上有現金淨額高達5.10億元（每股持有1.04元），應付增購香港寬頻股份及其他資本性開支，綽綽有餘，全無財政壓力。
■城電上月推出低價固網電話服務，覆蓋範圍逾50萬住宅，對其他3大固網會否有威脅，有待觀察。
■01年度（3月年結），城電純利5393萬元，降23%，每股盈利由14.9仙減至11仙。業績倒退，表面上欠佳，實際非常理想，因為00年度純利7000萬元，已計入特殊盈利1.16億元；不計特殊項目，是年度實際虧損，01年度業績實際扭轉虧損局面。其次，01年度上半年純利僅582萬元，下半年則高達4811萬元，趨勢良好。
去年業績最佳的一環，是國際電話收費，稅前盈利1.17億元，大增116%；商貿收費虧損由3393萬元降至1107萬元，佔香港寬頻（當年85%）虧損，達7829萬元。
■02年度，國際電話業務仍將是盈利增長的來源，預測盈利7500萬元，增39%，每股盈利由11仙增至15.2仙。現價0.79元，往績PE7.2倍，預測僅5.2倍。
■01年8月底，每股淨值1.65元，股價有折讓52%。
●國際電話市場，城電已佔20%，當中中港通訊佔逾1半。中國入世後，中港通訊更密切，城電更加受惠，破上月高位後，中線將向1.10元進發。